风险投资的成功概率有多高？

2018-05-21 10:37来源:伍治坚基金

原标题：风险投资的成功概率有多高？

在私募股权投资中，轻浮三雅有一种类型，叫做风险投资(Venture Capital)，简称VC。VC属于比较早期的股权投资，仅比天使投资晚一些（至少公司已经开出来了，而不是只有一份商业计划书），但是要比LBO等比较后期的私募股权投资早很多。

VC的投资对象，主要是比较早期的成长型公司，因此其投资风险，自然比较大。大部分公司，在刚成立那几年，营业额都少的可怜，更别说盈利了。因此要想在那个阶段就独具慧眼找出下一个“独角兽”，其难度可想而知。VC投资的大部分项目，到后来打水漂的非常多，简直就是血本无归。

也正因为此，想要成功的通过VC来获取投资回报，关键是要能够投到高倍回报的项目。要比一开始的投资额翻上10倍，20倍，甚至百倍，这样才可能弥补在其他打水漂项目上的亏损，在总账上赢多亏少。换句话说，如果一个VC基金投不到那些回报20倍甚至更高的投资项目，那么该基金的投资者，大概率事件会亏钱。

广大投资者，在选择比较VC基金时遇到的一大挑战，是严重的信息不对称。由于VC基金都是私募基金，没有披露公司基本信息的义务，因此投资者收到的，往往都是经过公司市场推销部门“美化”过以后的部分信息（甚至是虚假信息）。

举例来说，如果你是一个投资额不大的个人投资者，你很难能够获知某VC基金经理在过去管理过哪些基金，那些基金的业绩回报如何。基金经理往往会告诉你他投到的比较成功的案例，对于那些失败的案例，则语焉不详，王顾左右而言他。

这就给我们广大VC投资者出了道难题。比如我们最关心的问题：如果我去购买一个VC基金，那么平均来讲，它的投资回报为多少？作为投资者，我可以赚到多少钱？

在这里，让我和大家分享一个比较有趣的统计数据，可以帮助我们管中窥豹，更好的认识VC投资的风险和成功概率。

美国Foundry Group的董事，Seth Levine，曾专门统计过美国VC投资退出后的投资回报。该统计覆盖了2004~2013年十年间共21,640个投资案例。基于这个样本的统计，应该说具有相当的代表性。

参考资料：

伍治坚：小乌龟资产配置网络公开课

伍治坚：《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》

伍治坚：《小乌龟投资智慧2：投资丛林生存法则》

伍治坚：投资风险资本（VC）基金的那些坑

https://www.sethlevine.com/archives/2014/08/venture-outcomes-are-even-more-skewed-than-you-think.html

编辑于 2018-05-18 返回搜狐，查看更多

责任编辑：

声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间服务。

阅读 ()